双融优配 美国公布赤藓糖醇反倾销调查初裁 三元生物回应影响及应对举措

美国对中国赤藓糖醇发起的双反调查再有新进展。7月15日，三元生物(301206)发布公告称，收到美国商务部关于本次赤藓糖醇反倾销调查初裁结果，该公司作为强制应诉企业，适用450.64%的反倾销税。目前，反倾销调查尚未结束，上述结果仅为初裁结果，美国商务部尚需进一步核查后作出最终裁定。

三元生物表示，本次美国的反倾销和反补贴调查对公司在美市场的销售确实造成了一定影响，后续影响程度仍需结合调查进展及市场变化综合研判。

资料显示，赤藓糖醇是一种低热量甜味剂，具有甜度较低、蛀牙风险相对较小、对血糖影响较小、稳定性高且口感较好等特点，被广泛应用于“0糖”食品和饮料中。而三元生物是目前国内赤藓糖醇生产的龙头企业之一。

对于应对措施，三元生物称，公司正在采取多种措施积极应对，包括将原先以出口为主的销售策略逐步调整为“内外并重、适度内倾”，重点发力国内健康消费品市场，围绕国家在控糖减糖、体重管理、全民营养等政策导向，积极开发国内 B 端客户，同时推出“元生甜”小包装糖产品，提升消费者对健康代糖的认知与市场触达。

其次，三元生物正在加快推进东南亚、印度、中东及“一带一路”沿线新兴市场的布局，以分散美国市场所带来的不利影响。同时，公司积极推广新产品优质甜菊糖（莱鲍迪苷 M），加速提升阿洛酮糖产能，推动塔格糖的量产筹备，通过差异化产品布局优化出口产品结构，增强整体外贸业务的稳定性和抗压能力。

据悉，根据美国商务部目前公布的反倾销调查程序，预计2025年11月23日将发布最终裁定结果。

在此前的今年5月13日，美国商务部发布公告，对进口自中国的赤藓糖醇作出反补贴初裁，初步裁定保龄宝税率为3.29%、三元生物税率为3.49%，中国其他生产商/出口商的税率为3.47%。根据美国商务部公布的反补贴调查程序，预计2025年9月24日将发布最终裁定结果。

值得关注的是，当前代糖行业正面临多重国际贸易挑战，除美国双反调查外，还面临来自欧盟的双反调查。

今年1月16日，欧盟委员会公布了关于中国赤藓糖醇反倾销调查终裁公告，对国内赤藓糖醇生产企业征收34.4%—233.3%不等的反倾销税。上述反倾销措施于欧盟终裁公告发布次日（即2025年1月17日）起生效，实施期限为5年。

根据券商研报，2024年起，赤藓糖醇行业进入产能出清阶段，价格逐步回暖，毛利率由1.1%回升至8.3%—14.2%。然而，行业仍面临来自欧美市场的贸易壁垒，包括反倾销和反补贴调查，这对出口导向型企业产生一定影响。

业内人士指出，随着国内健康消费理念的普及，赤藓糖醇作为0热量、纯天然的代糖产品，市场需求持续增长。2024年国内赤藓糖醇行业盈利能力显著修复。尤其是代糖新品类的更新迭代，相关产品在国内市场有望迎来扩张。

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